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Mysteel解读:棕榈油节前大跌,市场转势言之尚早
发布时间:2022-05-25 点击: 次 编辑:admin
html模版Mysteel解读:棕榈油节前大跌,市场转势言之尚早

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  4月第一个交易日,棕榈油再度成为市场关注焦点。马棕主力06合约盘中一度超跌近4%,内盘P05合约跳水跌破11000关口,收跌4.64%。受此影响,国内24度棕榈油价格随盘下跌200-520元/吨不等。

  目前来看造成棕榈油节前大跌的原因主要有三:一、马棕3月产量大幅增加。4月1日,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,3月1-31日马来西亚棕榈油单产增加26.87%,出油率增加0.38%,产量增加28.87%。二、据外媒报道,马来西亚总理与印尼总统会面后表示,同意棕榈油共同定价,而不是相互竞争。此外还签署了一份关于保护移民工人的协议。印尼总统佐科维表示,随着旅行限制的放松,还将加强关于海陆边界的谈判。此项消息一出,市场对于马来外劳引入进度加速预期增强,担忧后期主产国产量有望进一步增量。三、美国有史以来最大规模的战略储备释放继续带来利空压力,同时国际能源署其他成员国也有释储可能,国际油价大跌,WTI盘中跌破100美元/桶大关,进一步拖累包括棕榈油在内的植物油市场。

  3月份以来,国内棕榈油价格高位波动加剧。3月P05合约振幅高达19.70%,国内现货市场振幅高达15.25%。在国内供需双弱,马来自身缺乏重大题材下,外部消息及其他产品成为影响棕榈油短期价格走势的主要因素。俄乌局势悬而未决、印尼出口新政反复调整、大豆抛储等消息轮番演绎,造成棕榈油价格上下波动频繁。

  后市来看,短期棕榈油市场“强现实”格局并未完全松动,尤其是国内方面,供应偏紧状态继续,市场转势仍言之尚早。具体来看:

  一、斋月前马棕产量恢复有限

  马来西亚棕榈油行业严重依靠海外劳工,外劳占比85.1%,而关键的收获及采集环节,外劳占比95.3%。自2021年3月18日起,同乐城娱乐场公司,因疫情影响,马来政府宣布禁止非马来西亚人入境,造成马棕因缺乏外劳产量持续大幅下降。去年10月份以来,马来政府针对劳工入境问题持续出台相关政策。最新政策来看,马来西亚总理伊斯梅尔?萨布里3月8日宣布,马来西亚将于4月1日重开国门,所有已完成疫苗接种的入境者,无需隔离。

  表1 马来西亚棕榈油行业海外劳工占比

数据来源:MPOB数据来源:MPOB

  进入3月为传统的棕榈油增产季,但马来外劳引入问题仍存在较大不确定性。3月份以来,马来西亚日均新增确诊人数在2.5万人以上。在国内单日新增确诊人数飙涨、国内GDP逐渐恢复背景下,马来西亚的外劳引进很难有激进政策出台。且马来西亚种植园外劳缺口巨大。从续签劳工数量来看劳工紧缺可能更加激烈。4月斋月期间外劳入境数量预计有限,4月全面放开国境政策可能仍会落空。斋月前马来棕榈种植园劳动力改善程度有限,5月前马来棕榈油产量恢复状况仍难言乐观。

  二、马棕需求有转好预期

  月初,三家独立船运机构SGS、AmSpec Agri、ITS公布的数据显示,马来西亚3月棕榈油出口环比分别增加7.2%、6.68%、7.4%。而就MPOB2月马来出口数据来看,2月生柴出口量增加至4.5万吨,较上月的2.9万吨增加了1.5万吨,增幅达52.43%。主要得益于,欧盟2月放宽疫情防控政策且鼓励欧盟成员国之间放开旅游限制,一定程度增加对生柴的进口。后期来看,国际油价高位运行,生物柴油需求继续支撑包括棕榈油在内的植物油价格。

  三、国内5月份之前买船有限

  外盘价格持续高涨带动国内棕榈油进口成本持续攀升,而极端豆棕价差及棕榈油绝对高位之下,市场需求严重萎缩,国内买船意愿降至冰点。1、2月份国内进口棕榈油数量在 万吨和 万吨,较去年同期下降 %和 %。而据Mysteel跟踪数据显示,4月份国内油厂买船情况依旧有限,预估在7船10万吨左右。国内紧供应现状仍将延续。

  综合来看,在外劳引入进度迟缓,马棕产量恢复有限,生柴需求有转好预期背景下,马棕累库进度依旧偏缓。国内端,进口利润难以快速修复,近月买船有限,市场供应依旧偏紧。基本面仍存在支撑之下,棕榈油市场难言转势。但绝对价格高位之下,资金避险情绪较强,任何风吹草动均能成为短线行情剧烈波动的诱因,建议业者谨慎操作。

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